報酬率比各大基金管理人還好，居然只是初出茅廬投資經驗不到一年的新手？股票真的是Easy Money嗎？為何還有那麼多人會虧錢？

＊本文寫於2020年，內文若有時效性資訊，很可能會與現時的資訊有落差，請斟酌閱讀。＊

股市走多頭的時候，很容易橫空出來一堆人自稱股神。
因為隨便買隨便賺，殺進殺出動輒賺個一、兩倍，大概會看點線圖了放空做多都彷彿無敵。

也不用到翻個一兩倍，如果你的投資績效能長期穩定維持在30%以上，相信會有頗多基金公司爭相向你伸出橄欖枝。

因為全球最厲害投資者之一的John Neff，年均報酬也只是15%上下。
真正的股神巴菲特，年化收益曾經超過22%，但近十年也只能有大概18%上下的年化報酬。

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其實完全沒基礎也沒家庭資金當後盾的話，一開始就從股市賺錢，短線操作買二、三十萬就能幾萬幾萬地賺，尤其是好幾筆都像是信手拈來的樣子，加之又學了一點財報和K棒怎麼看、知道了黃金交叉和死亡交叉，但其實還是不太懂自己買的究竟是什麼。

那麼，他要嘛能幸運到底一直幸運下去，大多頭永垂不朽，要嘛就應該很難救了。

而絕大多數都只會是後面的結果，因為股市就算走很久的大多頭，也很難有人會一輩子這樣幸運。

為什麼很難救？
能得到的報酬越高，實際上意味著風險壞，買二、三十萬就能幾萬幾萬地賺，你猜他的資金所曝露在什麼樣的風險下才能做到？

因為嘗過了「不勞而獲」，以為成功和賺大錢就是這麼簡單，本身就是倖存者偏差。
過度關注「倖存了某些經歷」的人，而忽略了背後有更多不幸的人們。
但投資股票真沒這麼簡單，如果有這麼簡單，到處都是富翁了。

衝完合一衝泰金寶DR，美德醫療DR只衝到尾巴沒肉吃不高興再跑去衝茂迪，覺得大盤高了就買富邦VIX賭它恐慌會漲，最後輸得一敗塗地的大有人在。

股票投資說易不易、說難不難，但絕不是每個人都能輕鬆起步。
很多所謂成功故事，都是經過媒體包裝的。
而即便有些人的確那麼美好，還是要記住絕大多人都沒這種幸運。

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投資股票沒有不對，但投資不了解的股票、缺乏紀律就不行。
缺乏對風險的認知，虧損起來就會很痛、很痛。

2017年就有一篇學術報告分析了美國股市從1926年起的資料，指出：

大多數的股票投資報酬率低於美國國庫券的報酬
超過58%股票的投資報酬甚至不如持有一個月的國庫券
自1926統計至報告編寫為止，股市所累積的投資報酬率，絕大部分僅由4%少數表現最好的股票所創造。
Do Stocks Outperform Treasury Bills? : https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2900447

美國國庫券（Treasury Bill，T-Bill）大家可能不太熟悉，它是債券的一種，由美國政府發行，是期限不超過一年的短期公債。目前最小面額是100美元，經非競爭性投標（noncompetitive bidding）申購，每人每次最多可申購500萬美元。
透過競標決定發行價，以貼現發行方式，即以低於面值的價格發行，到期前不付息，到期時按面值償還。

所以實際上，就是一個保本為主的短期債券，息差很少，甚至有時會比定期存款還少。

原來股市上有大部分的股票是連利息那麼低的國庫券績效都比不過，可想而知，投資個股要是不慎選了那不怎麼賺錢的「大部分」，虧錢的機會就會增加。

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各個地區的股市或會有所不同，但當你查看當地股市的股票權重分布，你也可以看得出來，持續獲利的往往都是那些占比高的權重股。
中小型個股不是沒可能賺錢，權重權也可能會虧錢，一切都是機會大小的問題。

所以我們投資股票之前，仔細研究投資標的是十分重要。
如果功課做不到位，最好別碰個股。

投資一籃子的股票，例如指數型ETF，會有助分散風險；
投資債券，風險會降得更低；
投資個股有賺大錢的可能，也要承受崩盤的危險。

怎麼作出投資的風險配置，還是得看個人的收入、個性、人生階段再作決定。
不過一般專家都會建議適量投資一點債券，股票不要單押一檔，做好準備較有效提高獲得報酬的勝率。

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總而言之，搬出報告也是想告訴你，投資股票有大部分人其實都是虧錢的，這是正常不過。
因為你要知道，寧願聽明牌去買他不了解的股票的人非常多，寧願把辛苦賺來的錢當作賭博般下賭注在股票上的人也不少，偏偏願意做功課、認真研究、恪守紀律的人少之有少。

希望閱讀這篇文章的朋友們，都能成為那少數能從股票市場長久賺錢的人。

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